万物云：与万科关联应收账款余额仅剩20.6亿，业务独立性持续增强
业绩发布会现场
万物云董事长朱保全在业绩发布会上表示，关联开发商（万科）产生的坏账及资产摊销所带来的负向影响是利润下滑的主要原因，2025年全年因此产生了7.4亿元的净利润负影响，这是一个“被动”的发生过程，但报告期内公司持续关联交易收入同比降低11.97亿元，占比已进一步下降至6%，占比持续下降，独立性越来越强。
在派息方面，万物云继续保持高股息率，2025年全年分红总额约17.3亿元，中期股息为每股0.951元（含税），年度末期股息为每股0.546元（含税），年度股息率约9.0%。
万物云2025年业绩核心指标
【01】
万物云的收入主要来自四部分：住宅业务、非住宅业务、BPAAS解决方案和居住相关资产服务。其中，面向居住市场的住宅物业和面向企业、公共机构的非住宅物业是万物云的基本盘。
2025年，万物云住宅业务实现收入209.3亿元，同比增长8.9%；非住宅业务实现收入106.7亿元，同比增长7%。两块基础业务的毛利率较2024年均有所下降，分别下降0.7、0.4个百分点。
拉高万物云利润率的板块来自BPAAS解决方案业务和存量资产增值服务，两块业务的毛利率分别为32%、20.1%。
其中居住相关的存量资产增值服务是增长最快的部分，全年实现收入19.1亿元，同比增长42%。其中，房屋修缮业务收入同比激增67.1%，完成收入5.56亿元；研选家自营装修业务新签约金额同比增长26.6%，达5.3亿元，截至去年底已部署完成166个门店。
收入结构
万物云的核心战略是“蝶城+、企服+、生态+”。截至2025年底，万物云已累计完成690个蝶城的底盘构建，覆盖约一半的在管项目；负责企服板块的万物梁行2025年续约率为90.85%。
2025年，万物云仍在追求归母的增长。
